七里寺峡除了四季清新，环境优美恬静，景色宜人之外，点缀峡谷、吸引游客的主要是因喷涌于峡口之岩下的七里寺药泉而声名大震，以奇特的疗效功能而闻名于省内外及甘、川、藏、宁等省区。每年来这里饮水治病的人络绎不绝。"药水泉"之所以神奇，是因为泉水象串串灿烂夺目的珍珠一样，冒着气泡冲出水面，化成水液，淅淅有声，要是用掌猛拍水面，气泡更多，声音更响。药泉水质透明清澈，麻辣爽口清冽，胜似啤酒。据《西宁府续志》载："其味辛温，饮之愈胃疾"、"少则三七，多则四九愈之"。该泉水富含40多种为人体所需的微量元素和化学成份。被专家誉为"水之精，泉之首"。据《愿薄》记载，七里寺峡药水泉"流源于隋唐时期，因牛饮泉而发现。"清光绪三十二年，附近的百姓为纪念药王的恩赐，在七里寺峡门北高台修起一座药王庙，庙址依山而建，庙内供有药王全身塑像。在离峡口约一公里处还建起了一座峡门寺，立碑铭记。石碑对联为："灵山药水闭瘴疠，宝地仙丹塞瘟疫。"横批是："济世活佛"。另据《甘肃省西宁府碾伯县地理调查表》云："慈利寺（即今七里寺）内有药王庙一宇药水泉一眼，每年六月六，民间相沿旧习，约会前往，云饮此水，可保无灾，动辄成群，不下数千。"民国二十二年出版的顾执中所著的《到青海去》一书中写道："慈利寺建于光绪三十二年，主持者为旦巴高僧，有僧四人，地二十亩，房九间。迎神赛会，时有所闻，如正月十五日，七里寺之跳神，六月六日，药水泉之赛会。"这里所说的"跳神"，是一种宗教仪式；"赛会"，就是赛歌之意，即高原独有的"花儿会"。但可惜的是原七里寺的庙宇建筑、石刻碑记，几经岁月沧桑，早已荡然无存，现有的药王庙是后来在原址上复建的。

    说起七里寺药水泉，药王庙，还有一段美丽动听的神话传说。据传，在古老的年代，怪石嶙峋的棒槌山上，住着一位神姑，谁家得了病，常常去祈祷她来保佑。有一年，一个穷苦人家的小伙患了不治之症，他的父母含着泪把孩子送到棒槌山下，求救于神姑。神姑把两碗神水赐给了小伙。小伙一饮而尽，多年的沉疾瞬间痊愈了。消息传到了天宫，玉皇大帝气恼神姑凡心不改，把她压在巍峨的棒槌山下。一天傍晚，小伙躺在床上，正在思念神姑，一位鹤发童颜的老翁飘然而到，对他说："孩子，神姑为了救你，被玉帝压在棒槌山下，现在她那孤寂的心，需要由你去慰籍。"这天正是六月初六，小伙急忙跑到七里寺峡，到处呼喊和寻找神姑，当他正在攀登棒槌山时，忽然，山脚下一道金光闪过，神姑婷婷玉立地站在那儿。他来不及细想，"忽"地跃下山巅，落脚于离神姑不远的地方，神姑哭着流下一地的泪水，小伙正要问候神姑，神姑一下不见了。小伙悲痛至极，望着棒槌山热泪纵横。他俩淌下的眼泪汇到一起变成了流传至今的药泉水……

    还有一个传说。相传很早很早以前，七里寺峡谷水美草丰，牛羊满坡，其中一头黑犍牛长得肥壮高大，每到牛群下山饮水时，这头牛经常独自溜走，于是人们跟踪细察，发现这头黑犍牛不喝河水而独自去饮峡滩里的一眼泉水。人们捧尝泉水，始知该泉水非同一般。饮之消暑解渴，治愈胃疾。如此常饮，人人觉得精神焕发，红光满面，食欲日增，百病消散，体健力大。从此，药水泉的美名由此而生，代代相传。尤其是每年农历六月初六，方圆四周的男女老少，云集于此，饮用泉水治病，围着泉水歌舞，颂扬泉水的神奇妙效。这样年复一年，逐渐演变成了一年一度的药水泉"花儿"盛会了。尤其近年来，随着七里寺峡成为全县的旅游热点，六月六花儿会更成为四方群众的盛会，每年约有五、六万人云集七里寺峡谷，盛装举伞，花团锦簇，歌手如云，对唱达旦，人山人海，热闹非凡。

    关于药王庙也有一个动人的传说。相传古时候，有一年盛夏，青山吐绿，药王爷云游七里寺峡谷，被那美丽的景色所迷恋，一不小心，药王爷背上的药葫芦失落山坡，药液洒满山坡，不久就长满了药草，诸如羌活、大黄、党参、柴胡、贝母、冬虫夏草等名贵中草药；葫芦一直滚到山要，洒下的药水渗入石缝，不一会，便"咕噜咕噜"冒出一股清泉。药水泉是药王爷的"神药"变来的，能治百病。这一带的老百姓为感激药王爷修建了药王庙，庙立山腰，雕梁画栋，飞檐起角，庙内供奉药王神像，四壁描绘彩画。喇嘛、道士诵经拜佛。从此，庙里香火鼎盛，四山钟声回荡。    

    传说归传说，尽管美丽却无从考证。但历代文人墨客，游至此地，饱饮泉水，无不为药泉的神奇妙效所吸引。清代一位文人赋诗赞曰："药水清流药水香，效灵真不异仙方；春光无限不须买，泉有灵丹延寿长。"还有一位墨客也写道："古鄯七里一药泉，漱玉吐翠暗香满；欣闻常饮除百病，我欲引壶与人传。"近年来，随着"七里寺牌"优质天然矿泉水的开发饮用，七里寺峡已经揭开了神秘的面纱，更是名声大嗓，已成为省内外著名的旅游景观。